东吴证券：环保燃气行业2020二季度策略：中期关注需求供给齐升β，长期优质运营价值重估α

融资环境改善供给，财政投入加大刺激需求逆周期政策持续加码，节能环保公共预算支出加大：节能环保支出投入力度逐年加大：2019年全国一般公共预算支出中节能环保支出总额达7444亿元，同增18.20%，增速较2018年提高6.09pct。节能环保支出占全国一般公共预算支出的3.12%，占比较18年提升0.27pct，节能环保投入力度逐步加大。污染防治支出增速加快，占比提升：节能环保支出包括环保治理和环境管理支出，18年环保治理支出决算额4692亿元，同增14.14%，占节能环保支出的74.51%。18年环保治理中污染防治（水体、大气、土壤、噪声、固废与化学品及其他）支出额达2441亿元，同增29.65%，与14-16年10%-20%左右的增速相比，提升了10-20pct，增速明显加快。污染防治支出占环保治理支出的比例达52.03%，较18年提升6.22pct，占比快速提升融资环境改善供给，财政投入加大刺激需求逆周期政策持续加码，环保财政投入加大：天然气、环保等公用事业受专项债支持：19年6月10日《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》发布，通知鼓励地方政府和金融机构通过专项