华鑫证券：计算机行业点评报告：Netflix：广告驱动盈利创新高，生态整合开启增长新篇章

事件 Netflix于2026年1月20日发布第四季度财报。公司当季实现营收120.51亿美元，同比增长17.6%，环比增长4.7%。营业利润为30亿美元，同比增长30%，运营利润率同比提升2个百分点至25%。 投资要点 营收与盈利表现：广告与订阅双轮驱动，季度盈利水平创新高 营收端：第四季度实现营收120.5亿美元，同比增长17.6%，环比增长4.7%。增长主要由全球付费会员增加、定价策略优化以及广告收入显著提升所驱动。在外汇波动不利条件下，会员增长和广告销售额优于预期，营收较预期高出1%。 盈利端：当季营业利润达30亿美元，同比强劲增长30%。营业利润率同比提升2个百分点至25%。净利润为24.19亿美元，同比增长29.4%。本季度稀释后每股收益为0.56美元，同比增长30.2%。 内容与用户参与：原创内容驱动观看增长，粉丝生态深化用户连接 Netflix发布一系列重磅原创内容，持续提升用户参与质量与平台活跃度。公司推出了包括《怪奇物语》最终季、《EmilyinParis》第五季、《GuillermodelToro'sFrankenstein》以及多部热门纪录片和单口喜剧特别节目在