东莞证券：同力股份（920599）-2025年年报点评：公司业绩持续向好，子公司同力科技业绩大幅增长

同力股份(920599) 投资要点： 事件：2025年，公司实现营业收入63.89亿元，同比增长3.98%；实现归属于上市公司股东净利润8.39亿元，同比增长5.83%。 点评： 营收、利润保持双增。2025年，公司实现营业收入63.89亿元，同比增长3.98%；实现归属于上市公司股东净利润8.39亿元，同比增长5.83%2025年，公司毛利率提升1.54个百分点至22.99%；净利率提升0.23个百分点至13.14%。截至2025年末，公司合同负债为1.59亿元，同比增长110.56%，主要系在手合同订单增加，预收款相应增加所致。2025年公司生产约5500多台，设计产能为6000台，但因产品性能变化较大（单车尺寸、载重增大50%左右）及仓储物流限制（车辆增大导致场地存放量减少），当前已接近满产状态。 期间费用率略微增加。2025年，销售/管理/财务费用率分别为2.47%/1.54%/0.06%，同比分别为+0.40/+0.08/+0.05pct。2025年，公司期间费用率为4.07%，同比+0.53pct。研发费用为2.24亿元，同比增长0.32%研发费率为3.51%，同比+0.3