开源证券：北交所策略专题报告：农药落后产能出清加速，聚焦合规龙头集中度与盈利修复-260125

农药行业利好频发，落后产能加速出清 2026年1月8日，财政部、税务总局联合发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，公告指出自2026年4月1日起，取消光伏等部分产品的出口退税，产品清单中包括草铵膦、精草铵膦、敌敌畏和烯禾啶等多款农药原药品种；本次调整主要针对农药原药及中间体，而农药制剂的出口退税政策并未变动。本次政策精准指向产能过剩和高毒禁限用品种，旨在整治长期存在的“内卷外化”顽疾，倒逼产业转向以技术、品牌和全球价值链为核心的高质量发展轨道。2026年1月1日开始施行的“一证一品”政策，将推动大量违规低价产品退出市场，行业集中度将进一步提升，拥有丰富登记证资源的头部企业将获得绝对优势，登记证从“准入许可证”变为核心战略资源；“一证一品”助力农药价格脱离“成本线”，价格体系有望向更合理的方向修复。随着农药行业景气回暖，北交所公司颖泰生物业绩也得到改善，2025Q1-3实现营收42.66亿元，同比增长1.55%。根据公司2025年业绩预告，2025年归属于上市公司股东的净利润预计为-2.6亿元至-2.0亿元，较2024年-5.87亿元大幅收窄，亏损收窄55.73%至65.95%，