东吴证券：晶科能源（688223）-2023年三季度预告点评：N型占比提升+高端市场修复，盈利能力坚挺

晶科能源(688223)事件：公司预告2023Q1-2023Q3实现归母净利61.4~65.4亿，同增266%~290%；扣非净利58.3~62.3亿，同增285%~311%。2023Q3归母净利23.0~27.0亿，同增198%~250%，环增5%~23%；扣非净利22.9~26.9亿，同增222%~278%，环增-1%~+16%。业绩超预期。出货持续高增、盈利能力坚挺。公司2023Q1-2023Q3组件出货超52GW，同增约82%；其中2023Q3出货约21GW，同增104%+/环增约20%，TOPCon出货约13GW，占比60%+/环增30%+。受益于1）美国出货量环比提升&滞港费下降+2）N型占比提升；盈利环比略降，保持坚挺。展望2023Q4，我们预计组件出货23GW+，同增约44%+，全年出货75GW+，同增约70%，TOPCon占比60%+；美国通关渐顺+滞港费已逐渐下行，我们预计2023年美国占比5-10%，2024年占比美国10%，持续支撑盈利坚挺。TOPCon优势明显、技术迭代持续推进。公司一体化持续加码，预计2023年底硅片/电池/组件产能85/90/110GW，N