东吴证券：新锐股份（688257）-2025年报点评：业绩快速增长，并购整合与全球化布局加速推进

新锐股份(688257) 投资要点 业绩稳步增长，2025年归母净利润同比+25.13% 2025年公司实现营收24.93亿元，同比+33.89%；实现归母净利润2.26亿元，同比+25.13%；实现扣非归母净利润2.19亿元，同比+39.53%。分产品看：2025年公司凿岩工具及配套服务实现营收11.20亿元，同比+32.32%；硬质合金实现营收7.42亿元，同比+40.57%；切削工具实现营收3.63亿元，同比+48.34%；油服类产品实现营收1.60亿元，同比+7.16%。2025年公司切削工具营收增速较快，主要系公司协同拓展国内外市场并完善销售网络，同步构建海外销售管理体系；凿岩工具营收增长受益于并表智利Drillco与收购DrillersWorld；硬质合金收入增长主要系公司积极应对原材料涨价，通过价格传导及优化采购策略推动收入提升。分海内外看：2025年国内收入13.56亿元，同比+31.54%；海外收入10.62亿元，同比+35.85%。 盈利能力基本保持稳定，研发投入持续增长 2025年公司销售毛利率为33.51%，同比+1.70pct。分业务看，2025年公司凿岩工具