东吴证券：电子行业点评报告：端侧AI周跟踪：微软ProjectSolara亮相，B端智能体入口加速落地

投资要点 ProjectSolara：微软构建端云协同的Agent-first操作系统雏形。2026年6月2日，微软在Build2026开发者大会上发布了名为ProjectSolara，定位为面向智能体优先设备的芯片到云平台。我们认为与当前PC、手机以App为中心，用户手动串联AI工作各步流程不同，Solara更强调设备从一开始就是为智能体设计的入口，能够在获得授权后持续感知场景、识别用户身份和任务上下文，并自动调度本地模型、云端模型、企业数据和第三方工具完成任务，形成端云协同的智能体操作系统雏形。其核心构想可拆为端、云两端： 端侧：主要承担人机入口、环境感知、低延迟交互、本地隐私计算和轻量任务执行。 云侧：承担大模型推理、长期状态、企业知识库、跨应用工具调用、多智能体编排，是智能体持续运行和规模化部署的后台中枢。 微软概念硬件设计的两种形态：随身数字工牌与桌面智能体终端。微软给出两款面向企业的概念硬件参考设计： 数字工牌：含触摸屏、指纹键、扬声器、侧向摄像头以及WiFi/蓝牙/5G连接，搭载高通可穿戴芯片;可通过按压唤醒智能体、轻触录音并转写，内置摄像头在用户许可下让智能体理解并就环