天风证券：公用事业行业研究周报：由分红承诺及历史数据展望公用事业标的股息率

本周专题：近日，中国人寿、新华保险公告拟设立私募基金，募集规模计划500亿。高股息标的或受青睐。本周我们从各公司的分红承诺和历史分红情况出发，分析公用事业中的高股息标的。投资建议：中国人寿、新华保险拟设立私募基金11月29日晚，中国人寿、新华保险分别发布公告，拟分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司，试点基金募集规模计划为人民币500亿元。据上证报，该基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。公用事业标的分红承诺详解火电及火转绿标的方面，多数公司对单一年份的分红比例进行了承诺，不同公司间存在一定差异。其中分红比例较高的公司有华能国际、大唐发电等；国电电力、上海电力、建投能源等公司承诺的分红比例处于中等水平；皖能电力、浙能电力、粤电力、宝新能源等公司承诺的单一年份分红比例相对较低。对于连续/最近三年的分红方面，也有较多公司进行了一定承诺。我们所选取的公司中，承诺单一年份在一定条件下以现金方式分配的利润不少于当年实现可分配利润的10%的公司，均承诺在连续/最近三年以现金方式累计分配的利润不少