东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：工业需求临近年关有所走弱，港口煤价下行

行业近况 本周（1月19日至1月23日）港口动力煤现货价环比下跌10元/吨，报收685元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量157.70万吨，环比上周减少9.20万吨，跌幅5.51%；本周产地供应来看，山西较为稳定，陕西、内蒙略有减少，港口供应量有所降低。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量173.98万吨，环比上周增加2.58万吨，涨幅1.50%；日均锚地船舶共83艘，环比降幅23%；环渤海四港区库存端2629.00万吨，环比上周减少74万吨，降幅2.74%。港口本周整体库存绝对值边际下行但仍处于较高位置，需求较弱，带动煤价下跌。 我们分析认为：目前港口煤价库存处于较高位置，短期冷空气未显著促进下游需求，电厂日耗仍以刚需为主，且工业用电临近过年有所走弱，叠加新能源水电风电挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势。 估值与建议： 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。 核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。 风险提示：下游需求不及