西南证券：移为通信（300590）-聚焦物联网智能终端，冷链需求释放未来可期

移为通信(300590)投资要点事件：公司发布2023年中期报告，2023年上半年，公司实现营收4.2亿元，同比下降12.9%；实现归母净利润0.6亿元，同比下降27.1%。其中2023年Q2单季度实现营收2.5亿元，同比下降10.5%；实现归母净利润0.4亿元，同比下降35.5%。两轮车业务短期波动，毛利率受益自研模组占比提升。受两轮车订单交付延期影响，2023年半年、2023年Q2公司营收分别同比下降12.9%/10.5%。2023年上半年，公司在海外扩大销售团队，公司财务、管理、销售费用率均有所上升，四项综合费用率为22.8%，同比上升9pp。毛利率方面，公司以自研模组替代外采模组，毛利率得到优化，2023年上半年毛利率为40.9%，较去年同期上升8.8pp。冷链产品增长明显，越南工厂新增产线实现产能提升。2023年上半年，动物追踪溯源产品的电商平台在澳洲、加拿大、新西兰等地区上线，资产管理信息智能终端同比增长41.8%，其中冷链产品同比增长59.5%。公司业务以国外为主，同时开发国内市场，形成国内国际双循环格局。2023年上半年海外市场实现营收4亿元，同比增长4.8%，其中，南