东海证券：食品饮料行业周报：餐饮供应链边际改善，盈利能力提升

投资要点： 周观点：餐供边际改善，盈利环比提升。餐饮供应链边际改善，Q1开门红表现亮眼，预计业绩普遍实现快速增长。1-2月社零餐饮同比增长4.8%，外卖大战“叫停”，需求边际修复。油价上涨带动成本上行，龙头企业或通过提价方式传导压力，竞争趋缓。餐供企业基本面边际改善，盈利能力预计将环比提升，关注餐饮消费复苏下的投资机会。 啤酒进入销售旺季，量价修复可期。6月将迎来世界杯，有望催化餐饮等现饮场景复苏加速，建议关注啤酒板块机会。此外，啤酒行业原材料大麦、铝锭成本上行，随着价格向下游传导，有望推动产品结构升级，叠加Q2进入销售旺季，量价修复可期。个股建议关注燕京啤酒，公司成长性较好，2026年U8达到百万吨量级确定性较高，叠加第二大单品A10上市，有望进一步拉动盈利改善。 原奶价格磨底，供需格局持续改善。截至3月20日生鲜乳均价3.03元/公斤，同比-1.9%，环比0.3%。价格持续磨底，叠加牛肉价格上行，牧场产能加速去化。截至3月27日，淘汰母牛价格21.38元/公斤，同比+22.9%，环比+3.9%，牛肉价格66.1元/公斤，同比+11.1%，环比+0.05%，肉牛周期向上趋势明确。此外