华安证券：轻工纺服行业周报：白卡纸纸价触底反升，行业盈利有所恢复

主要观点： 周专题：白卡纸纸价触底反升，行业盈利有所恢复 白卡纸纸价触底反升，价格维持上涨态势。从全国市场均价来看，据卓创资讯数据显示，11月21日白卡纸市场价格4214元/吨，较上月底上涨2.48%，较8月中下旬年内低点3930元/吨上涨7.23%。国内白卡纸市场也在十月底迎来新一轮集中调价。博汇纸业、玖龙纸业和万国纸业等多家纸企相继发布涨价函，宣布自2025年11月1日起，旗下白卡纸产品价格统一上调200元/吨。在经历了长达五年的历史性低迷后，白卡纸行业触底反升。 供给与需求双双上升，供需缺口逐步收窄。近两年，中国白卡纸月度产量与月度消费量均呈现波动上升态势。其中白卡纸月度产量由2023年1月的689.4千吨上升至2025年10月的1076.2吨，白卡纸月度消费量由2023年1月的540.37千吨上升至2025年9月的809.42千吨。2024年，白卡纸新增120万吨产能，2025年将继续保持扩张趋势，据卓创资讯统计，2025年白卡纸市场预计新增产能将在330万吨左右。但由于需求增长相对乏力，中国白卡纸行业一直面临着较为严重的产能过剩问题，近两年过剩的供需缺口一度达到2024年2月