华金证券：新股覆盖研究：林平发展

林平发展(603284) 投资要点 本周二（1月27日）有一家主板上市公司“林平发展”询价。 林平发展（603284）：公司主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售。公司2022-2024年分别实现营业收入28.79亿元/28.00亿元/24.85亿元，2023-2024年YOY依次为-2.75%/-11.24%；实现归母净利润1.54亿元/2.12亿元/1.53亿元，2023-2024年YOY依次为36.97%/-27.76%。根据公司初步预测，公司2025年营业收入较2024年增长6.23%至11.87%，归母净利润较2024年增长17.76%至30.84%。 投资亮点：1、伴随着“以纸代塑”需求的持续释放，瓦楞纸和箱板纸行业具备良好发展前景。近年来，国家相继出台《国务院办公厅关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》等一系列鼓励和支持资源综合利用行业、循环经济产业发展政策。瓦楞纸和箱板纸做成纸箱使用后经回收可重新作为生产原纸的原材料循环使用，因此与塑料等包装产品相较，更具绿色环保、可回收等优势，契合国家循环经济发展需求。一方面随着“以纸代塑”趋势推进，大量原本使用塑料包装的