国信证券：保隆科技（603197）-单三季度归母净利润同比增长70%，公司与蔚来达成战略合作

保隆科技(603197)核心观点2023年单三季度归母净利润同比增长70%。保隆科技2023年前三季度实现营收42亿元，同比+29%；实现归母净利润3.4亿元，同比+195%；单季度看，23Q3收入15亿元，同比+34%，环比+8%；实现归母净利润1.6亿元，同比+195%，环比+70%。公司营收及业绩同比迅速增长原因主要为空气悬架、传感器等新业务快速成长，TPMS（胎压监测系统）等成熟业务进一步获取市场份额。三季度归母净利率同比提升5.56pct。23Q3公司销售毛利率28.15%，同比-0.21pct，环比+0.76pct，或受益于新业务规模效应显现及海外回暖带来产能利用率改善；公司持续降本增效，23Q3归母净利率10.07%，同比+5.56pct，环比+3.71pct。向后展望，Q4传统车市旺季，客户车型销量增长叠加新业务车型量产爬坡，公司预计延续Q3成长趋势，空悬及传感器贡献主要增量。传统业务持续发力，公司份额业内领先。1）TPMS标配产品，公司22年3808万只发射器销量稳居高位。2）气门嘴及平衡块市场需求平稳，公司是全球最大轮胎气门嘴企业之一，完成TPMS气门嘴前瞻布局。3