中邮证券：天娱数科（002354）-盈利能力改善，AI多场景商业化与全球化打开成长空间

天娱数科(002354) 事件 公司发布2026年半年度报告。2026H1实现营业收入10.94亿元，同比增长10.77%；归母净利润4072万元，同比增长72.41%；扣非归母净利润3383万元，同比增长59.36%；综合毛利率31.07%，同比提升8.38pct。单Q2实现营业收入5.47亿元，同比增长8.80%；归母净利润1048万元，同比下降42.97%；扣非归母净利润308万元，同比下降80.43%。 投资要点 AI赋能主业提质增效，多场景商业化加速落地。2026H1公司数据流量业务实现收入10.82亿元，同比增长11.87%，毛利率达到30.40%，同比提升8.70pct。公司持续完善“基础模型—智能体—场景应用”能力链条，将AI融入内容生产、广告投放、客户运营等核心环节。报告期内，公司AI生成视频2.8万支，平台新增广告账户6.4万个、创建投放计划1101万条；直播电商互动总量达到366.9万条，其中AI互动占比94.77%。我们认为，公司AI业务已由模型和数据底座建设进入规模化应用阶段，AI对内容生产和营销运营流程的改造，有望持续降低交付成本、提升人效和业务毛利率。同时