东海证券：机械设备行业简评：9月挖掘机内外销加速增长，龙头展会亮相多款电动化智能化装备

投资要点： 事件：中国工程机械工业协会发布2025年9月主要企业挖掘机销量统计。 挖掘机：2025年9月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%，其中国内9249台，同比增长21.5%；出口10609台，同比增长29%。2025年9月销售电动挖掘机31台。2025年1-9月共销售挖掘机174039台，同比增长18.1%；其中国内89877台，同比增长21.5%；出口84162台，同比增长14.6%。 挖掘机内外销高速增长。国内方面，2025年1-9月挖掘机内销同比增长21.5%，复苏态势强劲；9月单月内销同比增长21.5%，复苏速度加快，持续保持双位数增长。从国内宏观数据看，根据国家统计局2025年8月全年国内基建固定投资同比增长5.42%，基建投资持续带动下游需求；国家持续推进城市更新、老旧小区整治行动，财政货币政策加码，“两重”“两新”投入加大带来刚性置换需求，以及有色矿山、重大水利工程、高标准农田项目的稳定支撑，将逐步落地释放需求红利，助力国内工程机械行业需求回升。海外方面，2025年1-9月出口同比增长14.6%；9月挖掘机出口同比增长29%。2025年1-8月我国工程机