开源证券：宏观经济点评：一季度财政支出保持前倾发力-260426

事件：一季度，全国一般公共预算收入61613亿元，同比增长2.4%；全国一般公共预算支出74706亿元，同比增长2.6%。全国政府性基金预算收入7751亿元，同比下降16.2%；全国政府性基金预算支出20387亿元，同比增长3.1%。 一般公共预算：3月增速显著回升，支出结构性分化明显 1、3月狭义财政收入回升。3月一般公共预算收入17459亿元，同比增长6.9%，增速较1-2月同比（0.7%）大幅提高6.2个百分点，呈现明显的逐月攀升态势。一季度全国一般公共预算收入61613亿元，累计增长2.4%，增幅较1-2月提高1.7个百分点。3月税收收入12112亿元，同比增长9.1%，较1-2月（0.1%）大幅提升9个百分点。非税收入录得5357亿元。一季度非税收入增速略快于税收收入，或反映地方政府在税收支撑有限的情况下，通过盘活存量资产等方式补充财力。主要税种分化，实体经济支撑有力。增值税保持稳健增长。3月国内增值税5635亿元，同比增长约5.5%，增速较1-2月进一步加快。增值税增长主要受益于工业服务业增长及PPI降幅收窄等价格因素带动，体现了经济活动的持续修复。个人所得税月度波动明显。