东海证券：纺织服饰行业周报：国风+海外产能扩张+涨价，三重动因催化嘉欣丝绸股价

投资要点： 本周观点：国风+海外产能扩张+涨价，三重动因催化嘉欣丝绸股价。公司从事丝绸主业四十余年，在嘉兴、中西部及东南亚建立生产基地。2023年公司实现营收/扣非归母净利润43.0/1.7亿元，同比-0.7%/-8.9%，业绩下滑主因海外终端面临库存压力、订单减少；2024Q1实现营收/扣非归母净利润11.7/0.4亿元，同比+21.3%/+20.5%，外贸形势向上、重拾增长态势。2月6日-5月24日公司股价攀升41%，上涨动因为：第一，“金三塔”品牌推出的新中式系列和敦煌联名系列产品得到市场良好反馈；第二，柬埔寨工厂将于6月份投产，届时海外5家工厂产能将达到600万件，公司总产能将达到2000万件，海外占比30%；第三，受到其他农产比价效应，桑叶污染和老龄化的影响，茧丝增产难度增加，生丝价格上涨。长期看，公司工贸一体化、ODM突出，具有较强的外贸打单能力和客户粘性。 细分板块：（1）纺织制造：海外服装品牌去库推进，制造企业受益海外订单需求加速回升，基本面逐季改善，同时美元兑人民币汇率处于高位带来汇兑收益。行业竞争格局优化、规模效应凸显，制造龙头有望迎业绩拐点，市场份额进一步提升。（