华鑫证券：计算机行业点评报告：TSLA.O：Q1盈利修复现金流，AI与机器人战略驱动长期增长

事件 特斯拉于4月23日发布2026年第一季度财报。第一季度公司总收入为223.87亿美元，同比增长16%；净利润为4.77亿美元，同比增长17%。公司现金及投资总额增至447亿美元。服务及FSD业务收入同比大增42%，成为业绩亮点；汽车业务收入同比增速16%，能源业务收入同比出现下滑。 投资要点 营收增长盈利修复，服务业务表现亮眼 营收端：2026年第一季度，特斯拉实现总营收223.87亿美元，同比增长16%，环比下滑10.1%。汽车业务仍为核心贡献，当季汽车销售收入为162.34亿美元，同比增长16%；能源发电与储能业务实现营收24.08亿美元，同比下降12%；服务及其他业务（含FSD订阅、超级充电等）实现营收37.45亿美元，同比增长42%，在整体收入中占比进一步提升，显示业务结构持续优化。 盈利端：公司当季实现归属普通股股东净利润4.77亿美元，经调整净利润14.53亿美元，同比增长56%；毛利率约21.1%，创2022年第四季度以来单季新高，主要得益于原材料降价、产品结构优化及FSD高毛利收入贡献；公司整体现金流表现良好，经营活动现金流达39.37亿美元，同比增长83%，自由