西南证券：万马股份（002276）-2023年三季报点评：业绩符合预期，高分子材料有望量利齐升

万马股份(002276)投资要点业绩总结：2023年前三季度，公司实现营业收入117.4亿元，同比增长6.8%；实现归母净利润4.8亿元，同比增长42.4%；扣非归母净利润3.9亿元，同比增长23.8%。其中三季度公司实现营收45.1亿元，同比增长17.3%；实现归母净利润2亿元，同比增长33.3%；扣非归母净利润1.7亿元，同比增长12.2%。Q3毛利率略有承压，费用率管控较好。2023年前三季度公司毛利率/净利率分别为13.6%/4.1%，同比增长0.4pp/1pp；2023Q3毛利率/净利率分别为13.2%/4.4%，同比-0.7pp/+0.5pp。费用方面，2023前三季度销售费用率为3.4%，同比下降0.4pp；管理费用率（含研发费用）为6%，同比几乎持平；财务费用率为0.6%，同比增长0.4pp，主要系本期汇兑收益减少所致。在手订单饱满，电车领域取得突破。2023年9月，公司电线电缆业务单月合同订单总金额达32.2亿元，其中合同订单千万元以上的客户共27家，涉及九大领域，且公司电车领域取得重大突破，一次性中标新能源车企项目15.2亿元，为单笔最大中标金额。公司EV-YG、E