华鑫证券：计算机行业点评报告：GitLab（GTLB）：Q1营收增长23%，DuoAgentPlatform推进AI功能用量变现

事件 GitLab于2026年6月2日公布2027财年一季度财报。Q1公司实现总营收2.64亿美元，同比增长23%；Non-GAAP摊薄EPS为0.23美元，Non-GAAP经营利润率为14%。公司FY2027总营收指引为11.12亿-11.18亿美元，并预计Non-GAAP经营利润1.35亿-1.41亿美元。 投资要点 营收与利润率延续改善，云化部署支撑经营杠杆释放 Q1公司收入增长保持在20%以上，Non-GAAP经营利润从上年同期2610万美元增至3750万美元，对应Non-GAAP经营利润率同比提升2个百分点至14%。经营现金流为1.49亿美元、Non-GAAP调整后自由现金流为1.47亿美元，主要受回款时点支持，软件订阅模式在单季利润和现金流上继续释放经营杠杆。同时，SaaS收入约占总收入三分之一且同比增长37%，GitLabDedicatedARR超过7000万美元，云化和专属部署形态仍是企业客户扩容的重要承接方式。 大客户扩张保持韧性，RPO支撑收入确认 企业客户仍是本季增长的主要支点：ARR超过5000美元的客户数达到10831家，同比增长7%；ARR超过10万美元的客