开源证券：宏观经济点评：油价上涨影响在4月PPI集中体现-260512

事件：4月CPI同比1.2%，预期0.9%，前值1.0%；PPI同比2.8%，预期1.6%，前值0.5%。 服务价格上涨带动核心CPI环比回升 4月CPI同比较前值回升0.2个百分点至1.2%；环比较前值上升1.0个百分点至0.3%。 1、需求有所回升，食品CPI环比降幅收窄 4月CPI食品项环比降幅收窄，环比较前值上升1.1个百分点至-1.6%。鲜菜、鲜果、猪肉环比降幅收窄，蛋类环比由负转正。 2、服务价格上行带动核心CPI回升 (1)核心CPI环比高于季节性。4月核心CPI环比较前值回升0.9个百分点至0.2%，高于季节性0.38个百分点，从具体分项来看，已公布的8个实物分项中，交通工具、通信工具超季节性，其他分项低于季节性。(2)服务CPI环比大幅高于季节性。4月服务CPI环比高于季节性0.96个百分点，在已公布的8个分项中，除租赁房租与教育服务外，其他分项均高于季节性。可以说4月核心CPI的回升主要由服务价格上行贡献。 原油价格上涨的影响在4月PPI集中体现 4月PPI同比较前值上升2.3个百分点至+2.8%；环比较前值上升0.7个百分点至1.7%。 从环比来看，4月PPI环比