中国银河：广汇能源（600256）-煤、气价格下跌拖累全年业绩，静待煤炭产能释放推荐

广汇能源(600256) 核心观点： 事件公司发布2023年年度报告，2023年合计实现营业收入614.8亿元，同比增长3.5%；实现归母净利润51.7亿元，同比下降54.4%。其中，Q4单季实现营业收入119.1亿元，同比下降46.2%、环比下降17.8%；实现归母净利润3.2亿元，同比下降89.0%、环比下降55.7%。 煤炭、天然气价格下跌，公司2023年业绩承压回落煤炭业务方面，2023年公司实现原煤、提质煤外销量2588、511万吨，同比分别增长13.3%、32.4%；煤炭业务毛利率34.7%，同比下降9.5个百分点；煤炭价格下跌拖累板块业绩。天然气业务方面，2023年公司实现天然气销量86.8亿方，同比增长31.0%。其中，公司自产天然气受年度检修及蒸汽锅炉轮检影响产销量下降，国内、国际采购天然气增加带动天然气业务板块整体销量提升。2023年公司天然气销售业务毛利率8.1%，同比下降12.8个百分点，主要系天然气价格下跌所致。分季度来看，Q4公司销售毛利率14.2%，环比回升2.0个百分点，业绩下滑主要系非经常性损益增多所致。 保供政策持续推进，静待公司煤炭产能释放2024