开源证券：骑士乳业（920786）-北交所信息更新：原奶周期有望温和反转，2026H1归母净利润同比+140%

骑士乳业(920786) 2026H1，公司实现归母净利润3927.55万元，同比增长139.91% 公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营收6.2亿元，同比下滑7.1%；实现归母净利润3927.55万元，同比增长139.91%；扣非归母净利润为3499.12万元，同比增长67.49%；毛利率为15.47%，2025H1毛利率水平为13.96%。我们维持2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.59/0.86/1.17亿元，对应EPS为0.28/0.41/0.56元/股，对应当前股价PE为28.5/19.3/14.3倍，看好公司募投逐渐放量潜力，维持“增持”评级。 2026H1，公司生鲜乳营收趋稳，液态奶毛利率提升，白砂糖毛利率大幅改善2026年公司自控饲草种植约10万亩，自种+订单种植甜菜8万亩；拥有大型集约化、现代化、标准化奶牛养殖基地（场）5座，截至6月30日，养殖奶牛2.3万余头，其中成母牛近1.3万头，日产鲜奶410吨左右。乳制品工厂可日处理鲜奶1500吨。现代化制糖工厂可日处理甜菜5000吨，可年产10万吨白砂糖。2026H1，受奶价低位影响，公