东吴证券：天合光能（688599）-2023年中报业绩预告点评：23Q2组件出货稳增，盈利坚挺

天合光能(688599)投资要点事件：公司发布2023年半年报业绩预告，2023H1实现归属于母公司净利润33.3~37.5亿元，同增162%~196%；实现扣除非经常性损益净利润35.0~39.3亿元，同增204%~241%。2023Q2实现归属于母公司净利润15.6~19.8亿元，同增115%~173%，环比-12%~+12%；实现扣除非经常性损益净利润17.7~22.0亿元，同增169%~233%，环增2%~27%，投资收益与资产减值基本对冲，存货减值与汇兑正向贡献基本对冲，业绩符合预期。2023Q2出货稳步增长，盈利坚挺。公司2023H1出货27GW+（含4GW+分布式系统），其中2023Q2出货约14GW+，确认收入口径约12GW，环增15%，单瓦净利环比持平约1.1-1.2毛，盈利坚挺，我们预计贡献业绩13-15亿元；美国2023H1出货约2GW，其中2023Q2约1GW+，环增10%+，单瓦净利5毛+。展望2023全年，我们预计组件出货65GW，其中美国出货4-5GW，N型出货20GW。分布式+支架贡献业绩增量，储能逐步趋向盈亏平衡。2023H1公司分布式出货4GW+，其