世界黄金协会：2026年全球黄金市场年中展望报告

黄金在2026年1月一度飙升至历史高位，现货黄金盘中突破5,500美元/盎司，但此后金价在6月下旬跌破4,000美元/盎司，堪称极具戏剧性的上半年行情。尽管年内下跌约7%，黄金在过去12个月中仍位居表现最好的资产之列，其他资产正在逐步追赶其涨幅。2026年上半年表明，黄金对地缘政治风险的上升以及投资者情绪的突发变化仍然高度敏感;同时也凸显了亚洲市场在黄金价格发现中的重要性不断提升。在当前水平下，黄金价格表现总体反映全球“经济适度增长、通胀略有降温但仍偏高、以及央行进一步但有限的加息预期”这一宏观背景。在这种情况下，黄金大概率将维持相对区间震荡(土5%)，但潜在突破的条件已经具备。在上行情景中，明确的催化因素-例如经济进一步走弱或地缘政治风险再度升温、利率预期转向下行，或逢低买盘集中入场-都可能重新激发黄金上涨势能，并推动价格回升至4.500美元/盎司或更高水平。如果信号足够强劲，金价甚至可能进一步上行。相反，如果经济保持韧性、美债收益率上升且市场情绪趋于平稳，黄金或出现进一步回调;但金价较当前水平下跌超过10%的可能性则会因“逢低买入”需求的支撑而受到限制。