国信证券：赤峰黄金（600988）-2023年中报点评：落实降本增效，二季度业绩改善

赤峰黄金(600988)核心观点落实降本增效，二季度业绩大幅改善。上半年，公司全面开展降本工作，各项建设项目有序推进，完成黄金产量6.88吨，同比增长6.94%；黄金单位全维持成本267.01元/克，同比下降4.89%；实现营业总收入33.72亿元，同比增长10.68%；归属于上市公司股东的净利润3.12亿元，同比下降24.08%。二季度单季，完成黄金产量3.59吨，环比一季度增长9.21%；单位销售成本273.18元/克，环比下降5.21%；实现实现营业收入17.85亿元，环比增长12.49%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，环比增长214.51%。战略重心转移，降本控费效果明显。过往，公司相对更重视资源保障、黄金增量，制定了产量连年翻倍目标。但去年成本波动对业绩造成较大扰动，因此公司在坚定大型黄金矿业公司发展路线的基础上，2023年重点关注降本控费。万象矿业开展多项技术创新，并进行管理升级、供应量改革；金星矿业纠正了运营管理方面的失误，确定了50多项降本举措。上半年公司国内矿山、万象矿业、金星瓦萨的全维持成本（剔除汇率影响）较去年同期分别下降16.31%、10.15%、3.