国信证券：当升科技（300073）-2023年中报点评：正极盈利持续高位，新产品全方位加速布局

当升科技(300073)核心观点公司2023H1实现净利润9.26亿元，同比+1%。公司2023H1实现营收84.02亿元，同比-8%；实现归母净利润9.26亿元，同比+1%；毛利率为17.58%，同比-0.17pct。公司2023Q2实现营收37.10亿元，同比-30%、环比-21%；实现归母净利润4.95亿元，同比-6%、环比+15%；毛利率为19.03%，同比+1.03pct、环比+2.60pct。公司Q2正极销量环比略增，盈利能力稳定高位。公司2023H1三元材料营收76.66亿元，同比-6%；毛利率为18.08%，同比-0.34pct。钴酸锂营收3.18亿元，同比-27%；毛利率为7.91%，同比-5.13pct。磷酸铁锂&钠电材料营收0.52亿元，毛利率为1.39%。我们估计公司2023Q2正极材料销量在1.6万吨左右，环比增长超10%；2023H1正极材料销量估计在3.0万吨左右，同比略有增长。我们估计公司2023Q2正极吨净利约为2.9-3.0万元，环比基本持平。公司凭借优质客户与较高产能利用率，盈利水平持续行业领先。公司产能持续扩张，全球化布局扎实推进。截止2023H