东吴证券：美埃科技（688376）-2026年半年报点评：扣非归母同增11%，毛利率环比提升&费用率同比下降

美埃科技(688376) 投资要点 事件：公司公告2026年半年报。26H1实现营业收入10.79亿元（同比+15.5%）、归母净利润0.83亿元（同比-14.9%）、扣非归母净利润0.83亿元（同比+11.1%）；毛利率28.35%（同比+0.71pct）、期间费用率16.35%（同比-0.70pct），盈利能力边际改善。 表观归母下滑系基数扰动，26H1扣非归母同增11%。归母同比转负，系2025年同期确认收购捷芯隆产生的负商誉约0.19亿元（计入非经常性损益）垫高基数，2026H1非经常性损益同比减少约0.23亿元；扣非同增11%，主业经营质量的真实改善。26H1归母净利率7.7%（同比-2.8pct）、扣非净利率7.7%（同比-0.3pct）；利润总额1.09亿元（同比-8.7%），其中信用减值（应收坏账计提）与汇兑损失拖累0.27亿元。 收入增长依赖其他业务放量，主业量减价升、Q2增速回落：分季度看，26Q1/Q2营收分别为4.58/6.21亿元，Q1同比+44.5%、Q2同比+0.5%（环比+35.6%），归母净利润0.32/0.52亿元、扣非归母0.29/0.54亿元，我