安信证券：比亚迪（002594）-中报业绩靓丽，高端化有望引领高增长

比亚迪(002594)事件：8月28日比亚迪发布了2023年半年报，2023H1实现营业收入2601.24亿元，同比增长72.72%；实现扣非后归母净利润96.95亿元，同比增长220.02%。营收稳步增长，二季度ASP略有下滑。公司2023Q2营业收入为1399.5亿元，环比增长16.64%，主要系公司新能源车销量增长所拉动：2023Q2公司新能源车销量达到70万辆，环比提升27.8%，创下季度销量新高；2023Q2公司单车ASP为15.73万元，环比下滑1.38万元。我们认为原因在于：1）公司定价在7.38-8.98万元之间的A0级纯电车海鸥于2023Q2上市并持续热销，一定程度上拉低了公司的ASP；2）2023Q2公司推出了驱逐舰05、海豹、汉DM-i、宋Pro、宋Plus等车型的2023款冠军版，终端售价有所降低。2023Q2盈利能力显著提升。公司2023Q2汽车业务毛利率为21.63%，环比提升0.91pct；扣非后的单车净利润为0.78万元，环比提升约1800元，表现均十分亮眼（剔除比亚迪电子的影响）。我们认为，原因在于：1）规模优势凸显：2023Q2公司新能源车销量的增长