国信证券：沪硅产业（688126）-短期业绩受行业周期性影响，300mm硅片产能继续增加

沪硅产业(688126)核心观点二季度收入环比减少4%，扣非归母净利润因持续投入出现亏损。公司1H23实现营收15.74亿元(YoY-4.4%)，归母净利润1.87亿元(YoY+240%)，扣非归母净利润-0.25亿元，去年同期为+0.25亿元。其中2Q23营收7.71亿元(YoY-10.4%,QoQ-4.0%)，归母净利润0.83亿元(YoY+17.6%，QoQ-21.2%)，扣非归母净利润-0.32亿元(YoY-212%，QoQ-536%)。上半年公司现有硅片业务实现的净利润与去年同期基本持平，扣非归母净利润下滑主要是由于研发及建设项目的持续较大投入。二季度毛利率下降，期间费率上升。从盈利能力看，公司上半年毛利率下降1.1pct至20.76%，其中2Q23毛利率为17.11%(YoY-5.4pct,QoQ-7.1pct)。上半年研发费用同比增长15%至1.06亿元，研发费率提高1.1pct至6.72%，期间费率合计提高0.9pct至18.09%，其中2Q23期间费率为19.08%(YoY+2.6pct,QoQ+1.9pct)。新增300mm硅片产能7万片/月，预计年底合计300mm