开源证券：传媒行业周报：资本化加快+赛道扩容，布局模型/核心应用/算力租赁

可灵或独立融资，恺英网络进军AI漫剧，继续布局大模型/AI漫剧/算力租赁快手于5月12日在港交所公告称，公司注意到媒体报道称可灵AI拟获取外部融资及独立上市，公司董事会正在评估拟议重组可灵AI相关资产及业务的方案，其中或涉及引入外部融资。此前据《晚点Latepost》，快手或分拆旗下视频生成大模型业务可灵AI，以200亿美元估值融资20亿美元，可灵当前年化收入（ARR）已达5亿美元，较春节前翻倍。此外，5月12日，恺英网络宣布设立AI内容公司时光川行，专注于AI微短剧与AI漫剧的一体化制作，时光川行汇集了来自字节跳动、香港大学等头部技术背景的AI原生全栈工程师，公司将逐步向叙事视频生成模型方向演进，构建专为叙事内容场景服务的垂直化模型能力。而据2026Q1《微短剧创作指引》披露，AI短剧数量已高达12.2万部，在短剧中占比超过95%，五一前AI短剧的大盘日耗已突破亿元，赛道持续扩容。我们认为，模型厂商大额融资或加大对算力基建的投入，从而继续迭代模型性能，拉动自身Token调用量及商业化收入高增，并推动AI漫剧/短剧、AI广告等赛道持续扩容，拉动算力租赁需求高增，建议继续布局核心AI方向