信达证券：石油加工行业大炼化周报：需求淡季与成本支撑偏弱，化工品价格价差下行

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至12月12日当周，国内重点大炼化项目价差为2527.61元/吨，环比变化+22.27元/吨（+0.89%）；国外重点大炼化项目价差为1330.98元/吨，环比变化-6.23元/吨（-0.47%）。截至12月12日当周，布伦特原油周均价为62.00美元/桶，环比变化-1.73%。 【炼油板块】周前期，中美经贸关系传积极信号，提振市场风险偏好，叠加乌克兰对俄罗斯袭击，俄罗斯供应担忧支撑，国际油价延续上周末涨势。周后期，伊拉克恢复在卢克石油的油田生产，加之EIA称美国今年石油产量预计创纪录高位，市场供应过剩担忧升温，同时乌美就安全保障协议深入磋商，俄乌可能达成和平的前景施压，国际油价有所下跌。2025年12月12日布伦特、WTI原油价格分别为61.12、57.44美元/桶，较2025年12月5日分别-2.63、-2.64美元/桶。成品油方面，国内成品油价格价差小幅震荡，东南亚地区柴油、航煤价格略有上涨，其它区域成品油价格普跌。 【化工板块】伴随行业进入需求淡季，叠加成本端支撑弱势，本周化工品价格、价差中枢有所下行。聚烯烃方面，终端开工水平仍在持