国金证券：计算机行业研究：再谈CPU需求大起点

本周观点 本周产业侧强验证：Intel及AMD公开演讲再上调乐观配比至4:1，NV对CPU业务贡献指引乐观。1）5月20日，IntelCEO陈立武在摩根大通全球科技会议上明确指出，AI推理负载正推动算力架构发生根本性重构，CPU与GPU的使用比例已从此前行业默认的1:8向1:1甚至4:1演进。2）5月19日，AMDCEO苏姿丰在AI开发者日再次强调，2026年数据中心中CPU与GPU比例将从传统的1:4提升至1:1。3）据英伟达FY2027Q1业绩会，公司预计今年独立VeraCPU业务（不考虑Blackwell和Rubin系统中的CPU）营收将达近200亿美元，为公司开辟2000亿美元的全新纯增量潜在市场。同时，VeraCPU商业化进展顺利，继2026年3月英伟达宣布将于2027年向Meta交付仅配备VeraCPU的服务器后，5月18日，英伟达宣布VeraCPU已完成对Anthropic、OpenAI、SpaceXAI及甲骨文云的首批交付，甲骨文承诺部署数十万颗，计划于2026Q3开始量产发货，GraceCPU于2021年4月发布后到2023年3月才开启少量样品交付，VeraCPU从发