东吴证券：利元亨（688499）-2026年中报点评：营收稳定增长，多条增长曲线稳步推进

利元亨(688499) 投资要点 业绩稳步增长，Q2收入端延续强劲增长：2026年上半年公司实现营收19.60亿元，同比+28.2%；实现归母净利润0.39亿元，同比+16.6%；扣非归母净利润为0.38亿元，同比+33.1%；扣除股份支付费用影响后，公司实现净利润0.53亿元，同比增长57.26%，实际经营质量持续改善。2026Q2单季实现营收10.85亿元，同比+33.2%，环比+24.0%；归母净利润为0.20亿元，同比-2.5%，环比+6.3%，扣非归母净利润0.19亿元，同比+6.4%，环比+3.1%。营收端延续高增态势，主要系新能源行业景气度向好，公司经营效率提升所致；归母净利润增速低于营收、利润总额同比下滑，主要系计提股份支付费用及研发费用增加所致。 控费成效显著，毛利率短期承压：2026H1公司毛利率为24.4%，同比-4.8pct，主要系动力锂电销售占比上升、锂电领域综合毛利率有所下降所致；销售净利率为2.0%，同比-0.2pct；期间费用率为20.1%，同比-4.7pct，其中销售费用率为2.1%，同比-2.0pct，管理费用率为6.9%，同比-2.0pct，研发费