东吴证券：固德威（688390）-2026年半年报点评：收入符合预期，物料及汇兑影响盈利能力

固德威(688390) 投资要点 事件：公司发布2026年半年度报告。公司26H1营收62.5亿元，同比+53%，归母净利润2.9亿元，同比增加3.03亿元，扣非净利润2.8亿元，同比增加3.33亿元，毛利率25.8%，同比+5.8pct，归母净利率4.6%，同比+5pct；其中26Q2营收38.9亿元，同环比+76.5％/+64.8％，归母净利润1.8亿元，同比增加1.74亿元，环比+82.3%，扣非归母净利润1.9亿元，同比增加1.73亿元，环比+92.1%，毛利率25.4%，同环比+5.1/-0.9pct，归母净利率4.8%，同环比+4.2/+0.5pct。 收入符合预期、物料成本提升叠加汇兑影响盈利能力：26H1公司总体收入符合预期，但受汇兑、物料涨价等影响，总利润受影响较大。26H1公司逆变器销量约为54.02万台，其中并网逆变器销量约为35.85万台，占比约66.37%；储能逆变器销量约为18.17万台，占比约33.63%。公司境外逆变器销量约为35.90万台，占比约66.46%；境内逆变器销量约为18.12万台，占比约33.54%。公司储能电池销量约为2,401.49MW