华鑫证券：计算机行业点评报告：Roblox：Q1增长但受安全合规影响，AI与成人化战略支撑

事件 Roblox于2026年4月30日发布2026财年第一季度财报。本季度收入同比增长39%至14.42亿美元，预订额同比增长43%至17亿美元。经营现金流达6.29亿美元，同比增长42%，自由现金流5.96亿美元，同比增长40%。公司合并净亏损2.48亿美元，较上年同期2.16亿美元有所扩大。DAU同比增长35%至1.32亿，参与时长同比增长43%至310亿小时。 投资要点 营收增长加速，盈利端亏损扩大，现金流增长 营收端：2026年Q1，Roblox实现收入14.42亿美元，同比增长39%，预订额17亿美元，同比增长43%。月活付费用户达3100万，同比增长52%，显示现有用户货币化深度持续扩张。DAU同比增长35%至1.32亿，收入增速快于用户增速，表明平台ARPU出现结构性提升。 盈利端：本季度运营亏损2.94亿美元，合并净亏损2.48亿美元，每股基本亏损0.35美元。净亏损扩大主要源于DevEx费用上调、基础设施支出增加，以及与青少年消费者保护和数字安全事项相关的5700万美元法律和解计提。调整后EBITDA为9900万美元。经营现金流与自由现金流双双实现40%以上同比增长