国信证券：油气行业2026年6月月报：6月全球油价大幅下跌，7月美伊谈判反复油价反弹

核心观点 油价回顾： 2026年6月布伦特期货均价为84.4美元/桶，环比下跌19.3美元/桶；布伦特现货均价85.8美元/桶，环比下跌22.5美元/桶；WTI期货均价81.5美元/桶，环比下跌16.4美元/桶。6月上旬，美伊和谈释放积极信号，市场对霍尔木兹海峡恢复通航的预期升温，地缘风险溢价开始回吐，底部支撑尚存；6月中旬，18日美伊正式签署《伊斯兰堡谅解备忘录》，霍尔木兹海峡商船通行逐步恢复，原油地缘风险溢价加速出清，WTI跌破70美元/桶；6月下旬，美伊再起摩擦，一艘货船在阿曼附近遭袭，美军对伊朗境内军事目标实施空袭，伊朗革命卫队随后予以导弹回击，油价震荡下行。 7月初，沙特阿美宣布8月OSP下跌11美元/桶至折价1.5美元，OPEC+七国决定8月继续增产18.8万桶/天，布伦特油价回落至70美元/桶附近。但7月7日美国突然取消对伊朗售油豁免并发动“强力打击”，地缘溢价瞬间爆发，布伦特油价快速上涨至85美元/桶。 油价观点判断： 供给端：6月18日美伊签署谅解备忘录后，6月底至7月初期间，霍尔木兹海峡通航流量恢复至每日30只船只左右，恢复到去年同期约40%，其中能源船只20只左右