中邮证券：医药生物行业周报：不惧调整，医药有望继续迎来资金+政策+基本面共振向上

投资要点 虽周五市场大幅调整，医药板块创新及产业链大幅调整。我们仍然认为医药创新药及产业链底部确立反转趋势不改，8-9月有望迎来业绩和临床数据共振行情，回调可加。 1）进入到半年报业绩披露期，我们认为重点创新药上半年销售增速大多符合或超预期，业绩期板块有望进一步上涨；此外8月起将逐步进入WCLC、ESMO等医学大会时期，国产新药临床数据也将进一步成熟，板块有望迎来业绩和临床数据催化的共振行情。 2）BD层面，随着日前迪哲医药落地超预期高首付BD以及翰森和信达相继公告自免新药BD，一方面体现产业端BD的持续推进，好于此前市场的悲观预期，全球化的参与度和变现能力进一步提振；另一方面，国产创新药的竞争力已从肿瘤新药逐步扩散至自免大市场，未来各公司α特质将更加突出，板块走势稳健性将更加突出。 预计资金再平衡持续，以及医药板块产业基本面积极向上的优势凸显，考虑到26H1的BD超预期进展以及各重点新药数据读出的优异数据，我们预计创新药核心公司估值仍有持续上修空间。CXO板块兼具业绩确定性与估值性价比，龙头指引乐观，安评环节订单快速恢复，同时具备量价双重逻辑，看好景气度持续。 建议积极配置如下组合：