海通国际：中国必选消费品2月需求报告：餐饮及供应链产品恢复较好

据海通国际预测，26年2月重点跟踪的8个必选消费行业中5个保持正增长，2个负增长，1个持平。其中，增长的行业包括速冻食品、调味品、啤酒、餐饮和软饮料；下降的行业包括次高端及以上白酒和乳制品。与上月相比，7个行业增速提升或降速缩减，仅次高端及以上白酒降速加大。我们认为数据改善主要受益于春节假期增多及出游热情较高，带动餐饮及供应链产品需求恢复较好。 次高端及以上白酒：2月次高端及以上白酒行业收入为440亿元，同比下降14.6%；1-2月累计收入910亿元，同比下降14.2%。高端白酒“以价换量”策略效果显著，激发不少家庭和个人真实消费，普飞价格企稳回升。次高端白酒量、价均承压，主要因为对商务消费场景依赖较大，且供给角度涉及品牌众多，控价意愿和能力相对不足。 大众及以下白酒：2月大众及以下白酒行业收入为174亿元，同比持平；1-2月累计收入403亿元，同比下降1.7%。另据我们的价格月报显示，14种大众白酒价格年初以来涨跌数量相当，涨跌幅度较小，呈现逐步企稳迹象。究其原因，我们认为一方面大众白酒刚需属性更为明显；另一方面厂商关系相对平等，社会库存更早回归正常。 啤酒：2月啤酒行业收入152亿