华金证券：新股覆盖研究：晨光电机

晨光电机(920011) 投资要点 3月25日有一只北交所新股“晨光电机”申购，发行价格为15.50元/股、发行市盈率为11.22倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 晨光电机（920011.BJ）：公司专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要应用于以吸尘器为主的清洁电器领域。公司2023-2025年分别实现营业收入7.12亿元/8.27亿元/9.20亿元，YOY依次为43.91%/16.05%/11.30%；实现归母净利润0.99亿元/0.79亿元/0.93亿元，YOY依次为70.46%/-20.84%/18.90%。 投资亮点：1、公司是我国清洁电器微特电机行业代表性企业之一。公司自2001年成立伊始一直致力于微特电机的研产销，逐步在清洁电器微特电机细分市场中占据较强的竞争优势，具体来看：（1）公司产品体系全面、创新设计能力较强，现已积累形成覆盖交流串激电机、直流无刷电机、直流有刷电机三大类别、数千种规格型号的产品矩阵，其中推出的直径60mm小尺寸交流串激吸尘器电机被认定为行业首创产