金元证券：传媒互联网行业周度点评报告：国产大模型持续突破，关注五一及暑期档电影市场表现

核心观点： 本周上证指数、沪深300等主要指数同步上涨，而申万传媒板块逆势下跌2.69%，在31个行业中排名第29。子板块中，仅出版板块取得正收益（+0.01%），游戏（-4.28%）、影视院线（-3.51%）跌幅居前，电视广播、广告营销和数字媒体均有不同程度下跌。短期市场情绪偏弱，但传媒板块基本面并未恶化。（1）AI模型：KimiK2.6、DeepSeekV4、Happyhorse等国产大模型持续突破，商业化价值不断得到验证，建议关注AI+影视、AI+广告相关公司。（2）影视：本周电影票房继续回落，但《给阿嫲的情书》点映表现优秀，体现了优质内容对市场的拉动潜力。五一档国产电影有望崛起，暑期档多部佳作已定档，内容供给逐步丰富。综艺方面，《五哈》延续领先地位，《奔跑吧第十季》本周上线，综艺热度维持；漫剧热播榜出现女频题材及连续上榜作品，内容多元化趋势明显。建议关注院线龙头以及内容储备丰富的影视公司。（3）游戏：腾讯“新品引流、经典变现”的布局策略在本周得到印证，其通过新游戏获取流量并持续运营经典IP实现长线收益，有望带动整体流水回暖。 公司公告： 实丰文化（002862.SZ，未评级）发