金元证券：计算机行业周评：戴尔（DELL）AI转型业绩大超预期

本周（5.25-5.29）沪深300指数上涨0.97%，计算机行业指数收盘大幅下挫7.56%，计算机行业指数本周大幅跑输沪深300指数8.53个百分点。本周戴尔科技交出了一份“爆表”的成绩单，其2027财年第一季度各项关键财务指标不仅创下历史新高，而且远超市场预期，管理层在季报发布的同时，全面上调了公司未来的业绩指引。 戴尔股价的大幅上扬，是其AI服务器收入爆发式增长、全栈液冷技术护城河以及深度绑定英伟达等因素共同作用下的必然结果，而其核心在于与英伟达建立了深度的战略绑定，并由此斩获了AI产业链中最顶级的供应链红利。 维持计算机行业强于大市的投资评级。本周TMT行业延续分化，计算机行业市场数据表现相对不佳，我们判断通信和电子行业仍将在短期内成为TMT行业主要的资金流向，计算机行业可继续关注与算力相关的AI服务器重点公司的市场表现。 风险因素分析：地缘政治风险、Agent落地不及预期、算力成本与投资收益率压力等。