山西证券：通信行业周跟踪：国产GPGPU四小龙将齐聚资本市场，光纤光缆边际向好

投资要点 行业动向： 1）摩尔线程、沐曦股份相继登陆科创板，壁仞科技、天数智芯近日也通过了港交所聆讯，国产算力将是2026资本市场最受关注板块 1.1摩尔线程召开首届开发者大会，发布全新架构以及多款新品。12月20日，在首届MUSA开发者大会上，摩尔线程创始人兼CEO张建中发表主题演讲系统展示MSUA核心创新成果以及一系列新品。其中，新架构“花港”亮相，支持FP4到FP64全精度计算，密度提升50%、效能提升10倍、新增FP4支持，未来将基于此架构推出AI训推一体卡“华山”以及图形渲染卡“庐山”。从发布会展示看，“华山”在浮点算力、访存带宽、高速互联等能力有望超过Hopper。 此外，摩尔线程还发布了端侧智能SoC“长江”以及基于此的AIPCMTTAIBOOK。 在超节点能力上，摩尔线程前瞻展示了MTTC256超节点，采用一层互联支持256GPU互联以及夸娥2.0万卡集群。 1.2沐曦登陆科创板首周市值超2800亿，为国产GPGPU赛道有力竞争者。沐曦股份已推出用于智算推理的曦思N系列和训推一体的曦云C系列GPU。沐曦于2023年推出C500系列算力跻身国内领先水平并于2025年10月