西南证券：麦加芯彩（603062）-2025年年报点评：业务结构持续优化，盈利能力提升维持高派息

麦加芯彩(603062) 投资要点 事件：麦加芯彩公布2025年年度报告。2025年全年实现营业收入17.12亿元，实现归属于上市公司股东的净利润2.10亿元。公司主营业务毛利率达23.82%，净利率达12.28%。 公司已成为国内第一大风电叶片涂料供应商以及全球第二大集装箱涂料供应商。公司自成立起便一直深耕集装箱涂料领域，公司水性集装箱涂料成功获得市场认可，客户基础不断夯实，市场份额持续提升，稳居全球前二。风电叶片涂料方面，公司自2009年进入该领域，已在该领域处于国内领先地位。目前公司正加速向船舶、光伏、海工、储能、电力、数据中心等相关工业涂料领域进行开拓。 公司收入结构持续改善，利润率进一步提升。集装箱涂料受周期影响，2025年实现营收10.5亿元，占比为61.35%；公司新能源风电叶片涂料持续发力，2025年实现营收6.54亿元，占比为38.2%。2025年公司收入受影响下滑20%，为17.12亿元。2025年得益于新能源产品占比的提升，公司主营业务毛利率提升至23.82%，相较上年20.70%增加超过3pp。 盈利能力得以提升，持续分红回馈股东。2025年公司净利润与2024