中银证券：AI算力材料行业更新：算力市场供不应求，电子布涨价趋势确立

海外云服务厂商大幅提高资本开支，算力材料市场亦有望深度受益。传统电子布产能向低介电电子布产能切换的过程中引发供需错配，传统电子布和低介电电子布价格有望迎来普涨。 支撑评级的要点 海外云服务商大幅提高资本开支。根据华尔街见闻报道，美国云服务商在最新财报季中进一步明确了AI驱动的资本开支加速趋势。Meta预计2026年资本开支为1150~1350亿美元，中值YoY+73%，重点投向超级智能实验室和AI基础设施。Alphabet（谷歌母公司）预计2026年资本支出为1750~1850亿美元，中值YoY+97%，主要用于AI功能优化和云基础设施扩容。亚马逊预计2026年资本开支约为2000亿美元，YoY+52%。微软表示短期资产（CPU和GPU服务器）占资本开支的比例将维持在三分之二左右。美国四大云服务商均表示，2026年全年将持续面临关键计算资源的供应限制，并需要通过加速投资、优化产能配置来应对快速攀升的需求。我们预计算力市场资本开支将持续推动技术迭代和需求增长，算力材料市场亦有望深度受益。 传统电子布产能转向低介电电子布产能。根据MoneyDJ报道，台耀已经发布通知，因市场结构变化和特殊产