中银证券：策略周报：国产算力趋近质变临界点-260426

DeepSeekV4发布或催化国产算力/海外算力股价比走高。 本周A股延续高位量能，新易盛单日成交额突破500亿成为A股科技股历史新高。AI主线仍然强势，DeepSeekV4发布成为本周最大催化剂。恰逢2026Q1上市公司财报密集披露期，业绩市特征明显，业绩超预期个股获资金青睐。大宗方面，在地缘政治扰动（中东局势）推升原油及大宗商品价格的宏观背景下，资源品板块受大资金青睐煤炭等行业涨幅靠前，不过有色金属板块出现长周期强逻辑下的阶段性修整，一方面中东局势暂时进入“僵持”而非“升级”状态，而经历了前期的快速修复行情，有色板块短期交易拥挤度升高，加之临近劳动节五天长假，获利盘顺势了结加剧了波动。 国产模型后跑通全栈国产化，国产算力或趋近质变临界点。4月24日，DeepSeekV4正式发布。深度求索公司在本次技术报告中明确指出：“我们验证了细粒度EP方案在英伟达GPU和华为昇腾NPU双平台上的表现。”表明DeepSeek已在使用国产算力做推理。同日华为发文称本次通过双方芯模技术紧密协同，实现昇腾超节点全系列产品支持DeepSeekV4系列模型，实现低成本且兼顾万卡级别Scaleout集群规模。