华鑫证券：策略周报：美债击球点初现，A股加速后震荡降温-260519

投资要点 海外宏观热点与策略 海外宏观：特朗普本次的访华结果整体低于市场预期；美国通胀数据超预期，整体显示出通胀的传导压力。 美股：4.6%的美债已经到了十分有性价比的配置位置，建议开始做多美债，等待联储回归或者taco交易的兑现。 美债：维持硬科技+必需消费的杠铃策略，维持偏向必需消费的避险思路。 黄金：逢低配置黄金，中长期黄金趋势确定性仍存。 国内宏观热点与策略 国内宏观：4月PPI的迅速拉升大幅超预期，环比增速创下自2021年10月后的新高。从结构分析，高油价下的输入型通胀冲击开始凸显，为本次PPI超预期高增的主要助推力，此外有色的周期回归与中游制造业的价格改善延续。 大势研判：预计A股难有持续大跌，短期将震荡整固，主题热点拥挤度再平衡，若英伟达业绩未出现不及预期，AI算力将维持现阶段主线地位。 行业选择：①AI算力主线（初步回调的光通信、国产算力、存储等）；②科技主题轮动（具备产业催化且拥挤度相对占优的商业航天、机器人、AI应用等）；③能源资源安全（高油价扰动依旧且具备政策催化的锂电、光伏、储能、化工等）。 市场复盘 本周全A指数先涨后跌最终回落，宽基表现分化，双创维持上涨，中