中邮证券：电力设备点评报告：电网投资进一步加大，看好电网智能化的发展

投资要点事件：2025年12月31日，国家发改委和国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，到2030年，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。新型电力系统需要主配网融合发展我们认为目前对于高比例新能源的消纳没有确定的技术方向，因此需要对各种技术持开放态度。整体基调，加大电网投资力度。适度超前、不过度超前开展电网投资建设，加大存量电网改造升级力度；鼓励符合条件的民间资本参与电网投资建设。电网自上而下和自下而上相互结合。（1）主电网需要解决规划效率问题，电网安全为底线，结合电力市场价格信号，提升输电效率和经济性，保持输电通道合理规划建设节奏；（2）适度超前规划变配电设施布局，配电网成为一个有源双向交互系统，对智能化的要求日益提高，其是支撑分布式新能源的核心，也是有效提升电网资产利用率的环节；（3）智能微电网的自平衡可以有效减少潮流计算的难度，理论上可以减少对电网的冲击，但电网是一个公共产品，必须以整体安全为前提，必须要掌握自平衡的信息，若微