华源证券：聚灿光电（300708）-核心经营指标再创新高，全色系布局打开成长空间

聚灿光电(300708) 投资要点： 事件：聚灿光电发布2025年年度报告，全年实现营业收入31.27亿元，同比增长13.33%；实现归母净利润2.05亿元，同比增长4.82%；实现扣非归母净利润1.99亿元，同比增长7.10%。 聚焦LED芯片主业，积极开拓第二曲线。公司坚定执行“聚焦资源、做强主业”发展战略，持续深耕LED芯片主营业务，2025年营收、净利润、产量等核心经营数据均创历史新高，主业规模与盈利水平稳步提升。同时，公司紧抓红黄光外延片与芯片扩产、Mini/MicroLED芯片扩建两大重点项目，红黄光项目已于2025年1月通线，当前单月产量突破5万片、部分工序满产超8万片，营收增量逐步兑现。公司通过红黄光与蓝绿光产能协同布局，完善全色系产品供给，培育业务第二增长曲线，成长动能或将持续增强。 高度重视研发创新，持续优化产品结构，布局高附加值业务。公司坚持长期高强度的研发投入，积极推动研发成果高效转化，2025年，公司在提亮降压、良率提升、制程优化等关键环节持续突破，加速布局COB刺晶、MIP、Micro显示等前沿技术，RGB产品销售增速显著，前装车灯业务提速、植物照明产品性能